El oro es un activo refugio: un metal que no produce intereses, dividendos ni alquileres, y cuyo precio depende solo de lo que otra persona esté dispuesta a pagar por él. Su atractivo no es crecer, sino aguantar cuando otras cosas se caen. Antes de decidir cómo comprarlo, conviene saber cuánto cuesta y qué te cobra Hacienda.
Cuánto cuesta el oro: de $ por onza a € por gramo
El oro cotiza en $ por onza troy (31,1035 g). El 18 de septiembre de 2026, la onza cerró a $4.354,33, con un EUR/USD de 1,1467. Con esos datos, esto cuesta el oro en el mercado (sin primas ni comisiones):
| Cantidad | En € | En $ |
|---|---|---|
| 1 gramo | 122,08 € | $139,99 |
| 10 gramos | 1.220,85 € | $1.399,95 |
| 1 onza troy (31,1035 g) | 3.797,27 € | $4.354,33 |
| 100 gramos | 12.208,50 € | $13.999,49 |
Como cotiza en $, el precio en € depende también del tipo de cambio: con el mismo precio en $, un € más fuerte abarata el oro para un inversor español (lo explicamos en qué es el forex).
Por qué la gente compra oro
- Cobertura frente a la inflación en horizontes largos.
- Descorrelación: históricamente se mueve distinto a la bolsa, así que suaviza los tramos malos de una cartera.
- Activo sin riesgo de contraparte en su forma física: no depende de que una empresa o un gobierno pague.
Nada de esto lo convierte en una máquina de rentabilidad. Ha tenido décadas enteras de rendimiento real cercano a cero, y su precio reacciona a los tipos de interés reales y al $, como explica la guía sobre tipos de interés oficiales.
Formas de invertir en oro y plata desde España
| Forma | Ventaja | Inconveniente | Fiscalidad |
|---|---|---|---|
| Oro físico (lingotes, monedas) | Posesión directa, sin contraparte | Prima sobre el precio, almacenamiento y seguro, margen al vender | Compra exenta de IVA; ganancia en IRPF |
| ETC o ETF respaldado por oro | Comisión baja, liquidez de bolsa | Dependes del producto y de su custodio | Ganancia en IRPF al vender |
| Acciones de mineras | Exposición apalancada al precio del metal | Riesgo del negocio minero: no es lo mismo que tener oro | Ganancia en IRPF; dividendos en base del ahorro |
| Derivados | Operativa de corto plazo | Complejidad y apalancamiento; no sirven para “tener” oro | Según el instrumento |
IVA: por qué el oro de inversión y la plata se tratan distinto
La Agencia Tributaria aplica el régimen especial del oro de inversión (arts. 140 a 140 sexies de la Ley 37/1992 del IVA), que exime del impuesto la compra de:
- Lingotes y láminas de oro con una pureza igual o superior a 995 milésimas y un peso aceptado en los mercados de lingotes.
- Monedas de oro de al menos 900 milésimas, acuñadas después de 1800, que sean o hayan sido moneda de curso legal en su país de origen y que se vendan habitualmente por no más de un 80% por encima del valor del oro que contienen.
La plata y el resto de metales no están en ese régimen y tributan al tipo general del 21%. Ese IVA hace que comprar plata física sea proporcionalmente más caro que comprar oro.
Un ejemplo con impuestos
Imagina que compras 100 g de oro de inversión a precio de mercado: 12.208,50 €, sin IVA. Si el oro sube un 20% y vendes, ganas 2.441,70 €. Esa ganancia tributa como ganancia patrimonial en la base del ahorro: al 19% (primer tramo hasta 6.000 €), son 463,92 € de IRPF. Aún no hemos contado las primas de compra y venta del físico, que reducirían el resultado real. Conserva las facturas: son la prueba de tu precio de adquisición.
Cuánto oro tener en una cartera
No hay una cifra universal, pero muchas carteras diversificadas que incluyen oro lo mantienen en un porcentaje de un dígito. En una cartera de 50.000 €, por ejemplo:
| Peso del oro | Importe | Equivale a (al precio del 18/09/2026) |
|---|---|---|
| 5% | 2.500 € | unos 20,5 g |
| 10% | 5.000 € | unos 41,0 g |
Pasado cierto punto, se está renunciando a mucha rentabilidad esperada a cambio de estabilidad. El papel del oro en el conjunto se explica en qué es la diversificación.
Riesgos y costes
- Riesgo de precio: el oro cae como cualquier activo; no es un seguro.
- Coste de oportunidad: el dinero en oro no está en activos que sí generan rentas.
- Sobreprecio y liquidez en el físico: compras por encima del precio de mercado y vendes por debajo.
- Riesgo de divisa: el oro se cotiza en $, así que su precio en € también depende del tipo de cambio EUR/USD.
- Custodia: guardar oro físico en casa implica riesgo de robo y de seguro; en una caja de seguridad, un coste anual.
Un error común
Cargar la cartera de oro después de una subida fuerte y titulares de crisis, esperando que siga igual de rápido. El oro suele premiar al que ya lo tenía antes del susto, no al que llega corriendo.
Para seguir
- Qué son las acciones y cómo funcionan — el activo que el oro suele equilibrar.
- Qué es el mercado forex — porque el precio del oro y el del $ van de la mano.
- Fondos indexados vs ETFs — en qué se diferencian los dos vehículos, si el ETF de oro te hizo la pregunta.
Fuentes: Agencia Tributaria, Régimen especial del oro de inversión (IVA), y Ley 37/1992, arts. 140 a 140 sexies (consulta a 18 de septiembre de 2026). Precio del oro ($4.354,33 por onza) y EUR/USD (1,1467): Estrategias de Inversión, 18 de septiembre de 2026. Escala del ahorro del IRPF: Ley 35/2006, art. 66. Las conversiones y el ejemplo de ganancia son cálculos propios; no incluyen primas ni comisiones.
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