# Qué hacer si la bolsa cae: lo que enseña un siglo de caídas y cómo revisar tu cartera sin pánico

> Opinión de David Cohen. Las caídas de la bolsa son frecuentes, duelen y casi siempre se recuperan. Qué dicen los datos históricos, qué errores conviene evitar y qué revisar antes de tocar nada.

- URL: https://www.baremus.com/educacion/que-hacer-si-la-bolsa-cae/
- Publicado: 23 de octubre de 2026 · Actualizado: 24 de octubre de 2026
- Autor: David Cohen, fundador y editor de Baremus (https://www.baremus.com/autor/david-cohen/)
- Sección: Educación · Estrategias

Si la bolsa cae, lo más útil que puedes hacer suele ser lo más aburrido: no vender por miedo, comprobar que el dinero invertido no lo vas a necesitar pronto y seguir con tu plan de aportaciones. Las caídas son frecuentes, duelen y, en la historia de los grandes índices, se han recuperado siempre, aunque a veces tras muchos años.

Lo escribo con las bolsas en plena racha bajista: el Nasdaq ha tenido esta semana su peor día desde junio y el IBEX 35 ha vuelto a perder los 19.000 puntos, como contamos en [la noticia de las caídas de esta semana](https://www.baremus.com/noticias/bolsas-caen-nasdaq-peor-dia-desde-junio/). No sé si la caída va a seguir ni hasta dónde. Nadie lo sabe. Lo que sí podemos mirar con calma son cien años de caídas, los errores que más dinero cuestan y lo que merece la pena revisar.

## Las caídas de la bolsa son normales, aunque nunca lo parezcan

Cada caída se vive como si fuera la primera. Esta vez es la factura de la inteligencia artificial, el petróleo y la deuda francesa; antes fueron la covid, las hipotecas basura o las puntocom.

Los números ponen las cosas en su sitio. Según Hartford Funds, con datos de Ned Davis Research hasta marzo de 2025, el S&P 500 ha vivido 27 mercados bajistas (caídas de al menos un 20 % desde máximos) desde 1928. De media, en cada uno ha perdido un 35 % y ha durado 289 días, unos nueve meses y medio. Los mercados alcistas, en cambio, han subido de media un 112 % y han durado 988 días. Con un horizonte de inversión de 50 años, Hartford calcula que vivirás unos 14 mercados bajistas.

Desde 1928 ha habido un mercado bajista cada 3,5 años de media, pero desde 1945 son menos frecuentes: 15, uno cada 5,1 años. En ese tiempo hubo 27 mercados bajistas y solo 15 recesiones, así que una caída de la bolsa no anuncia por sí sola una crisis económica. Y, sumando, de los últimos 95 años de historia los mercados bajistas ocupan unos 21,4: la bolsa ha estado subiendo cerca del 78 % del tiempo. No son accidentes raros. Forman parte del precio de invertir en bolsa.

Una caída de entre el 10 % y el 20 % se llama corrección, y es todavía más habitual. Lo de estas dos semanas, en el IBEX 35, se resume por ahora en una semana con un 1,74 % menos.

## Caídas históricas de la bolsa

La tabla resume las caídas más conocidas. Cuento desde el máximo anterior hasta el mínimo, y la última columna es el día en que el índice volvió a cerrar por encima del máximo previo.

| Caída | Índice | Pérdida máxima | Del máximo al mínimo | Recuperó el máximo |
|---|---|---|---|---|
| Crac de 1929 | Dow Jones | −89,2 % | sep. 1929 – jul. 1932 | 23/11/1954 |
| Lunes Negro (1987) | S&P 500 | −20,47 % en un solo día (19/10/1987); −31,6 % hasta noviembre | ago. – nov. 1987 | 26/07/1989 |
| Burbuja puntocom | S&P 500 | −49,1 % | mar. 2000 – oct. 2002 (929 días) | 30/05/2007 |
| Crisis financiera | S&P 500 | −56,8 % | oct. 2007 – mar. 2009 (517 días) | 28/03/2013 |
| Covid | S&P 500 | −34 % aprox. | 19/02/2020 – 23/03/2020 | 18/08/2020 |
| Inflación y tipos (2022) | S&P 500 | −25 % aprox. | 03/01/2022 – 12/10/2022 | 19/01/2024 |

Fuentes en el pie del artículo. Son índices de precios: no incluyen los dividendos.

### Cuánto tarda la bolsa en recuperarse

No hay una duración típica. La covid se recuperó en seis meses: el 18 de agosto de 2020 el S&P 500 cerró en 3.389,78 puntos y superó su récord del 19 de febrero, tras subir un 51,5 % desde el mínimo de marzo. La crisis financiera tardó cinco años y medio desde el máximo de octubre de 2007, y la burbuja puntocom, siete años desde el de marzo de 2000. El crac de 1929 es el caso extremo: el Dow Jones no volvió a su máximo hasta 1954.

Dos matices cambian mucho la lectura. El primero, que las caídas grandes son raras y las pequeñas, frecuentes: la tabla recoge los casos extremos, no lo habitual. El segundo, el que más importa: la tabla cuenta precios, sin dividendos. Quien cobraba y reinvertía los dividendos recuperó su dinero bastante antes de las fechas de la última columna.

En España tenemos nuestro propio ejemplo, y no es cómodo. El IBEX 35 marcó un máximo de 15.945,7 puntos el 8 de noviembre de 2007 y no volvió a superarlo al cierre hasta el 27 de octubre de 2025, cuando cerró en 16.000,20 puntos. Casi dieciocho años. Pero el IBEX 35 es un índice de precios, y las empresas españolas reparten mucho dividendo: el inversor que los reinvirtió vivió una historia bastante menos dura que la que cuenta el índice. Y quien tenía una cartera repartida por el mundo también: es el primer argumento a favor de [diversificar](https://www.baremus.com/educacion/que-es-la-diversificacion/).

### La bolsa española, año a año

Mirar los años sueltos ayuda a no sacar conclusiones de uno solo. Esta es la rentabilidad anual del IBEX 35 según la ficha oficial de BME:

| Año | IBEX 35 |
|---|---|
| 2017 | 7,40 % |
| 2018 | −14,97 % |
| 2019 | 11,82 % |
| 2020 | −15,45 % |
| 2021 | 7,93 % |
| 2022 | −5,56 % |
| 2023 | 22,76 % |
| 2024 | 14,78 % |

Tres años de caídas en ocho, y ninguno de ellos anunciaba lo que vendría después: a la caída de 2018 le siguió una subida en 2019, y a la de 2022, el mejor año de la serie. Si en 2022 hubieras vendido para "esperar a que pase", te habrías perdido justo ese 22,76 %.

## ¿Vender o mantener en una caída de la bolsa?

El error más caro no es comprar en un mal momento. Es vender en el peor.

Vender parece una forma de parar la hemorragia, pero te obliga a acertar dos veces: cuándo salir y cuándo volver a entrar. Y la segunda es más difícil, porque los mejores días llegan cuando nadie se fía. Según Hartford Funds, con datos de Ned Davis Research, alrededor del 42 % de los días más fuertes del S&P 500 de los últimos 20 años se produjeron durante mercados bajistas, y otro 36 % en los dos primeros meses de un mercado alcista, cuando todavía no estaba claro que la recuperación hubiera empezado.

### Qué pasa si vendes y el mercado rebota

Hay una aritmética que juega en contra. Si tu cartera de 10.000 € cae un 30 %, se queda en 7.000 €. Para volver a 10.000 € no basta con que suba un 30 %: tiene que subir un 42,9 %. Si vendes en 7.000 € y vuelves a entrar cuando "ya se ha calmado", lo normal es que compres más caro de lo que vendiste.

Un ejemplo con números de 2020. Quien vendió en el mínimo del 23 de marzo y esperó a que el S&P 500 recuperara su máximo para volver a comprar, el 18 de agosto, se perdió una subida del 51,5 %. Con 7.000 € fuera del mercado, eso son unos 3.600 € que no ganó.

En España, vender con pérdidas tiene al menos un consuelo fiscal: la pérdida se puede compensar en el IRPF con ganancias, como explicamos en [compensar pérdidas en bolsa y la regla de los dos meses](https://www.baremus.com/educacion/compensar-perdidas-en-bolsa-regla-dos-meses/). Pero ojo: si recompras el mismo valor en los dos meses anteriores o posteriores, no puedes restar la pérdida en ese momento. El consuelo fiscal no debería ser el motivo para vender.

### Cuándo sí tiene sentido vender

Mantener no es un dogma. Tiene sentido vender, o al menos reducir, si el dinero lo vas a necesitar en poco tiempo, si la caída ha dejado al descubierto que tenías mucho más riesgo del que podías soportar o si lo que tenías era una apuesta concentrada (una sola empresa, un solo sector) que ya no entiendes. En los tres casos, la caída solo destapa un problema que ya existía.

## Invertir en plena caída: ¿es buen momento para comprar?

El error contrario también existe: dejar de aportar, acumular liquidez y esperar "a que toque fondo" para entrar con todo. Suena prudente, pero exige saber algo que nadie sabe.

El suelo solo se ve en el gráfico, años después. En marzo de 2009 o de 2020 las noticias eran pésimas, y fue justo entonces cuando las bolsas tocaron mínimos.

No digo que no se pueda aprovechar una caída. Digo que la forma sensata de aprovecharla no es adivinar el día, sino tener un plan que compre de forma automática. Si tienes un dinero ahorrado para invertir y te da miedo meterlo todo de golpe en plena caída, una salida razonable es repartirlo en varias aportaciones durante unos meses. No siempre es la que más rinde, pero evita la parálisis de no invertir nunca.

## Aportaciones periódicas en una caída de la bolsa

Si inviertes una cantidad fija cada mes, las caídas hacen algo útil por ti: con el mismo dinero compras más participaciones. Un ejemplo con cifras redondas:

| Mes | Aportación | Precio de la participación | Participaciones compradas |
|---|---|---|---|
| 1 | 300 € | 100 € | 3,00 |
| 2 | 300 € | 80 € | 3,75 |
| 3 | 300 € | 70 € | 4,29 |
| 4 | 300 € | 90 € | 3,33 |
| Total | 1.200 € | | 14,37 |

Has aportado 1.200 € y tienes 14,37 participaciones, a un precio medio de 83,51 €. Si el precio vuelve a 100 €, la cartera vale 1.437 €, un 19,7 % más de lo aportado, aunque el precio solo ha vuelto al punto de partida. El ejemplo es ilustrativo: los precios no tienen por qué recuperarse, y menos en un plazo concreto.

Si estás empezando con poco, en [invertir con poco dinero desde España](https://www.baremus.com/educacion/invertir-con-poco-dinero-desde-espana/) tienes cómo montar esas aportaciones de 50 o 100 € al mes, y en [el interés compuesto, explicado](https://www.baremus.com/educacion/interes-compuesto-explicado/) por qué los años en que el mercado no ayuda pesan menos de lo que parece a largo plazo.

## Cómo afecta una caída de la bolsa a un fondo indexado

Cuando el índice cae, el valor liquidativo del fondo cae más o menos lo mismo, menos sus pequeños costes. Si tenías 10.000 € en un fondo sobre el MSCI World y el índice cae un 20 %, tu posición pasará a valer unos 8.000 €. Pero sigues teniendo exactamente las mismas participaciones: no has perdido "unidades", has perdido valor de mercado mientras no vendas.

Lo que no pasa es que el fondo quiebre por una caída. El patrimonio del fondo está separado del de la gestora, de modo que una quiebra de la gestora no afecta a esos activos, como explicamos en [ETF o fondo indexado](https://www.baremus.com/activos/fondos-indexados-vs-etfs/). El riesgo real del fondo indexado es el del propio índice: si el mercado cae, el fondo cae con él, ni más ni menos. Para eso lo elegiste.

Dos detalles prácticos para un inversor en España:

- La comisión anual se sigue cobrando sobre el patrimonio, también en los años malos. Con un coste total del 0,2 % sobre 8.000 €, son unos 16 € al año: poco, pero un motivo más para elegir fondos baratos.
- Si quieres reequilibrar (por ejemplo, pasar dinero de un fondo de renta fija a uno de bolsa que ha caído), puedes hacerlo con un traspaso entre fondos sin tributar en ese momento. Con ETFs, vender para comprar otro sí genera ganancia o pérdida en el IRPF.

Si todavía no tienes clara tu estructura, en [cómo construir una cartera sencilla con ETFs](https://www.baremus.com/educacion/como-construir-una-cartera-sencilla-con-etfs/) explicamos cómo montar una con uno o dos productos que no hay que tocar en semanas como esta.

## Qué revisar si la bolsa cae (y qué dejar como está)

Esta es la lista que repasaría antes de tocar nada. Si las respuestas son buenas, lo más probable es que no tengas que hacer nada más.

1. ¿Tienes un fondo de emergencia fuera de la bolsa? El dinero para imprevistos, varios meses de gastos, no debería estar invertido en acciones. Para guardarlo están las [cuentas remuneradas y los depósitos](https://www.baremus.com/educacion/cuentas-remuneradas-y-fondo-de-garantia-de-depositos/), con la garantía del FGD.
2. ¿Cuándo vas a necesitar el dinero invertido? Si es dentro de diez o veinte años, una caída de hoy pesa poco en el resultado final. Si es la entrada de una casa dentro de dos años, ese dinero probablemente no debería estar en bolsa, y la caída es el aviso para replanteártelo cuando el mercado se calme, no para vender en el peor momento.
3. ¿Está tu cartera diversificada de verdad? Esta semana ha castigado sobre todo a las tecnológicas de EE. UU. y a la banca europea. Si tu cartera son cuatro valores de esos sectores, la caída te ha enseñado algo. Repartir entre países, sectores y tipos de activo es lo que amortigua estos golpes, como explicamos en [qué es la diversificación](https://www.baremus.com/educacion/que-es-la-diversificacion/).
4. ¿Sigues pudiendo aportar cada mes? Si sí, no lo cortes justo ahora. Si una caída te quita el sueño, quizá tu cartera tenga más riesgo del que toleras: ajústala cuando estés tranquilo.
5. ¿Necesitas reequilibrar? Si tenías, por ejemplo, un 70 % en acciones y un 30 % en renta fija, la caída habrá bajado la parte de acciones. Volver al reparto inicial supone comprar lo que ha caído, de forma disciplinada, y con fondos puedes hacerlo traspasando sin pagar impuestos.

Lo que dejaría como está: el plan de largo plazo si estaba bien pensado, la costumbre de no mirar el saldo cada día y la tentación de buscar un [activo refugio](https://www.baremus.com/educacion/glosario/activo-refugio/) a toda prisa cuando ya ha subido.

## Lo que no sabemos, y conviene decir

No sé si esta caída se quedará en dos semanas malas o irá a más. Las preocupaciones de fondo son reales: si financiar la inteligencia artificial exige mucha más deuda, los beneficios futuros de algunas tecnológicas pueden decepcionar; si el petróleo sigue caro, la inflación tardará más en bajar; y la deuda francesa no se arregla en un trimestre. Cualquiera que te diga con seguridad lo que hará el mercado el mes que viene está adivinando.

Lo que sí defiendo es que esa incertidumbre no se resuelve vendiendo. Los mercados hacen algo incómodo pero útil: ponen precio al riesgo cada día, con millones de decisiones de gente que se juega su dinero. Por eso desconfío de las soluciones que prometen ahorrarnos las caídas, ya sea un producto con garantías caras o la tentación de pedir que alguien sostenga los precios desde fuera. A largo plazo, la rentabilidad de la bolsa es la recompensa por soportar años como este, no algo que se pueda conseguir sin ellos.

## Criterio Baremus

En Baremus no damos recomendaciones de compra o venta ni intentamos adivinar el mercado. Nuestra metodología se basa en datos con fuente y en ideas que se pueden comprobar: diversificar, controlar los costes, aportar de forma periódica y no invertir en bolsa el dinero que vas a necesitar pronto. En una caída, esas ideas no cambian. Lo que cambia es lo difícil que resulta cumplirlas.

Si quieres seguir lo que pasa estos días, la [noticia de las caídas](https://www.baremus.com/noticias/bolsas-caen-nasdaq-peor-dia-desde-junio/) recoge los datos de la semana, y en la sección de [noticias](https://www.baremus.com/noticias/) tienes la actualidad de mercados. Para lo demás, la recomendación es concreta: revisa la lista de arriba una vez, con calma, y vuelve a lo tuyo.

*Este es un artículo de opinión con fines educativos e informativos. No constituye asesoramiento financiero ni una recomendación de inversión personalizada. Invertir en bolsa implica riesgo de pérdida del capital y las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras.*

**Fuentes:** Hartford Funds, *10 Things You Should Know About Bear Markets* (datos de Ned Davis Research a 31/03/2025), consultado el 23/10/2026; Wikipedia, «Wall Street Crash of 1929» y «Black Monday (1987)», consultadas el 23/10/2026; Yardeni Research, tablas de mercados bajistas del S&P 500 (puntocom: −49,1 % en 929 días; crisis financiera: −56,8 % en 517 días); AP, récords del S&P 500 del 30/05/2007 (vía Herald-Standard) y del 18/08/2020, con la caída y la subida de 2020 (vía PBS); UPI y Advisor Perspectives, máximo del 09/10/2007, mínimo del 09/03/2009 y récord del 28/03/2013; Reuters, récord del 19/01/2024 y caída de 2022 (vía Investing.com); BME, ficha del índice IBEX 35 (rentabilidad anual de 2017 a 2024), consultada el 23/10/2026; Ara, cierre del IBEX 35 del 27/10/2025 y máximo del 08/11/2007. El ejemplo de aportaciones, el de la venta en marzo de 2020 y el cálculo de la recuperación necesaria tras una caída del 30 % son propios.

## Preguntas frecuentes

### ¿Qué hago si la bolsa cae y tengo pérdidas?

Primero, no decidir con la pantalla en rojo. Revisa si el dinero invertido lo vas a necesitar en los próximos años, si tu cartera está diversificada y si tienes un fondo de emergencia aparte. Si las tres respuestas son buenas, lo habitual para un inversor a largo plazo es mantener el plan y seguir con las aportaciones.

### ¿Es mejor vender o mantener cuando la bolsa cae?

Para quien invierte a largo plazo, vender suele salir caro: convierte una pérdida en papel en una pérdida real y obliga a acertar cuándo volver a entrar. Según Hartford Funds, con datos de Ned Davis Research, alrededor del 42 % de los mejores días del S&P 500 de los últimos 20 años llegaron en mercados bajistas. Mantener tiene sentido si el dinero no lo vas a necesitar pronto y la cartera está bien diversificada.

### ¿Cuánto tarda la bolsa en recuperarse de una caída?

Depende mucho de la caída. Tras la covid, el S&P 500 recuperó su máximo en unos seis meses; tras la crisis financiera, tardó cinco años y medio desde el pico de 2007; tras el crac de 1929, el Dow Jones tardó 25 años. Son índices sin dividendos: con los dividendos reinvertidos, la recuperación fue antes.

### ¿Es buen momento para invertir cuando la bolsa cae?

Nadie sabe dónde está el suelo. Lo que sí funciona es tener un plan de aportaciones periódicas: cuando los precios bajan, el mismo dinero compra más participaciones. Esperar al mínimo para entrar de golpe es una apuesta, no un método.

### ¿Cómo afecta una caída de la bolsa a un fondo indexado?

El valor liquidativo baja más o menos lo mismo que el índice que replica, pero sigues teniendo las mismas participaciones. El patrimonio del fondo está separado del de la gestora, así que una caída del mercado no es una quiebra. Si no vendes, la pérdida es solo de valor, y en España puedes traspasar entre fondos sin pagar impuestos si quieres reequilibrar.

### ¿En qué me afecta como inversor en España?

Si vendes con pérdidas, la pérdida se puede compensar en el IRPF con otras ganancias, pero ojo con la regla de los dos meses si recompras el mismo valor. Y si inviertes con fondos, recuerda que en España puedes traspasar entre fondos sin tributar.

---

*Aviso: contenido educativo e informativo; no es asesoramiento financiero ni una recomendación de inversión personalizada. Invertir implica riesgo de pérdida del capital. Las cifras y normas corresponden a la fecha indicada en cada caso y pueden haber cambiado: verifícalas en la fuente oficial antes de decidir.*